／楊士仁

　上班族一早起床，邊吃早餐，邊看報紙及電視新聞，以便掌握國內外大事；家庭主婦送走先生、小孩，抽空翻閱報紙，收看電視晨間新聞，以免錯過最新的時事；不論他們閱讀那份報紙，即使張數有別，每個版面無不塞滿密密麻麻的新聞或廣告，從未開過天窗；電視也一樣，只見播報員口沫橫飛，似乎有著播報不完的新聞。然而，當他們輕鬆欣賞這些精神食糧時，可曾了解新聞從業人員的辛勞，體會一些新聞是流汗，甚至流血，花費心力才獲得的；他們更無從知悉不少媒體為張羅每天的新聞和節目，入不敷出，虧損累累，仍然不惜血本，搏命演出；絕大多數的新聞從業人員不敢奢望加薪，反而面臨變相減薪、逼退、離職等厄運，情緒鬱悶，心中淌血，辛酸有誰知！

六家有線電視去年都賺錢

　旁觀、分析近年來的媒體生態，大致顯現一些特點：

　第一、平面媒體營運不如電子媒體，即使報禁時期的幾家大報，從2000年起，連年虧損，迄無轉機。

　第二、平面媒體只有經濟日報、工商時報等少數專業報社稍有獲利，其他報社仍在虧損中苦撐；一、二家報社不堪賠累，無法準時發餉。

　第三、電子媒體兩樣情，有線、有錢；無線、無錢。去年，無線四台中，只有兼營有線的民視賺錢。

　第四、列入評比的六家有線電視公司，去年全都賺錢；六家公司中的東森媒體科技，前年稅後尚虧大約3億5000萬元，去年轉虧為盈，賺了2億8800多萬元。

　第五、平面媒體的財務秘而不宣，諱莫如深。只能從側面掌握枝枝節節、一鱗半爪的財務訊息。反觀大部分的電子媒體，都辦理公開發行手續，按期發布財務報表。前者的營運、業績等，自然不如後者可靠、正確。

　第六、電子媒體除有線、無線台盈虧二極化外，淨值（股東權益，資產扣除負債）也呈現類似情況。2004年，六家有線電視台的淨值全部比2003年增加；四家電視台，只有民視的淨值成長，台視、中視及華視均呈哀退之勢。

中時、聯合、蘋果都不好過

　分析這些特點，平面媒體中國時報文化事業公司，在2000年至2002年三年之間，總計虧損19億1565萬多元。把16億8000萬元的資本額虧個精光，不得已在2001年6月25日經由經濟部投審會通過，引進維京群島商NEWSLlNK lNVESTMENT公司，匯入3718萬8000美元，折合新台幣12億餘元，正好彌補中時文化事業公司該年度的虧損大洞。可是，這家維京群島廠商從此取得8409萬5000股的中時文化事業股權，所占比重正好過半，成為最大般東，中時文化事業公司董事長余建新是這家外商的法人代表。

　另一家大報聯合報公司，2001年稅後虧損9055萬多元，2002年虧損1億7525萬多元，2003年依然虧損，金額不詳；2004年業績，內部傳說虧損六億元，惟仍無法證實；不過，聯合報曾經訂下的2006年損益平衡目標，由今年來的營運狀況看來，能否達成，仍是未知數。另一家在2003年竄起的台灣蘋果日報，最近年度（2004年至2005年度）虧損金額減至2億0340萬港元，約折合新台幣8億1000萬元；外境移植、創刊不久的報社，營運漸有起色，著實不易。

　近年來，平面媒體苦哈哈，有的可能繼自立晚報、自立早報、首都早報、環球日報、勁報、民族晚報、大華晚報、香港聯合報之後，關門大吉。各家報社正苦撐待變，克服困境。

　以曾經執報業牛耳的聯合報系為例，合併在台五家公司（經濟日報、民生報、聯合晚報、星報爭四家公司消滅，保留聯合報公司），將五家公司改為五個事業處，同時精簡人力，五年間大約減少二千人，進而取消主管用車，拍賣五輛公務轎車，出租辦公房舍，不再發給餐券，可能取消記者和編輯的汽油津貼，目的全為節流，並與其他同業比賽，看誰的氣長，自能立於不敗之地。

老三台虧損增加

　電子媒體的有線台能夠賺錢，主因可以分得用戶收視費的一杯羹；無線台欠缺這項收入，營收大受影響。老三台去年虧損增加，與廣告營收減少有關，導致營業淨利均呈負數；中視稅後虧損將近十億元，除本業不振，更受投資損失5億6900萬元的拖累。民視在四家無線電視台一枝獨秀，得力於營收的成長，惜因營業成本提高，本業獲利隨著降低，因而影響淨利。

東森營收居電視台之冠

　有線電視六家公司中，東森集團的生意做得最大，東森電視（原名東森華榮傳播）去年營收58億餘元，居有線及無線台之冠；次為東森媒體科技的48億餘元，第三是三立電視的38億餘元。但生意做大不一定賺大錢。去年最會賺錢的電視台是三立電視，稅後淨利6億6200萬元；次為八大電視台的4億8100多萬元；再次為緯來電視的4億5400多萬元。如以稅後淨利除以股本（資本額）的每股盈餘比較，第一名是八大電視台的6.89元，第二名是緯來電視台的6.37元，第三名為三立電視台的5.76元。再看那家電視台家大業大？以資產扣除負債後的股東權益而言，東森媒體的83億多元高居第一，次為華視的60億多元，再次為東森電視的37億餘元：以股東權益除以股本的每股淨值而言，最高為三立電視台的31.95元，次為華視的30.57元，第三是緯來的24.28元。

三立財務相對穩健

　評比各家電子媒體的財務結構：

　去年八大電視台的資產比前年增加10億元，主因購置土地，使土地資產增加6億多元，固定資產隨之增多8億6000多萬元；負債略增，是因長期借款增加4億4500萬元所致；
　聯意製作公司（TVBS）去年淨利倍增，全係投資損失大減所致，
　緯來電視台短期借款增多，負債隨著增加，卻因股本劇增52％，導致每股淨值由前年的32.83元減為24.28元。
　東森集團在負責人王令麟有志成為「台灣梅鐸（世界媒體大亨）」的雄心之下，大力投資，高度信用膨脹，至去年底為止，東森媒體科技資產總計239億多元，東森電視資產總計112億多元，兩家合計351億多元，惟因高額舉債，兩家公司去年的長期借款就達150億多元，造成股東權益分別達83億餘元及37億餘元，加上股本龐大，大大削減每股淨值，東森媒體落至十元面額以下，東森電視也在面額出頭，顯現經營風險加大，財務負擔沉重。
　三立電視台財務依然穩健，去年負債減少31％，促使股東權益增加2億5400萬多元，每股淨值也提高2.22元，十分難得。

　東森集團的一項財務特色是東森媒體科技公司及子公司的合併財務報表揭露，至去年底的無形資產高達103億8656萬多元，在一般企業中十分少見。如無這筆無形資產，負債就要多出資產20億4900萬元，公司就得宣告破產，情況相當嚴重。這筆巨額無形資產不是其他企業習慣提列的商譽、商標權或專利權，而是擁有十三家子公司的合併借項102億9977萬多元，其中以北桃園有線電視公司的19億3901萬多元最多，其他自3億餘元至9億元不等。

　去年，總統大選，陳水扁政府續掌大權；對媒體而言，平面媒體並無大選的愉悅，仍然過著淒涼黯淡的歲月；可是，電子媒體負責人及從業人員的臉上綻放笑容，普遍為營運好轉喜形於色。

　今年，大半歲月已過，媒體業績可有起色？根據圈內人士觀察，平面媒體依然低迷，如能穩住局面，不再惡化，已相當不易；電子媒體的無線電視台，與平面媒體大致相同，有如難兄難弟。只有有線電視台大致可以持續去年的好景，穩定成長。依據今年上半年主要電視台的營業收入情況，呈現類似去年有線與無線電視台壁壘分明的情況。也就是有線電視平穩，無線電視繼續下滑。（本文原刊於 Taiwan News 第195期）

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